2020年12月19日，中国社会科学院第十届社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2020》发布式——“养老基金与资本市场”研讨会在北京召开。本次论坛由中国社会科学院世界社保研究中心（社保实验室）与长江养老保险股份有限公司联合主办，中欧基金管理有限公司、博时基金管理有限公司和香山财富研究院协办。来自国家财政部、人力资源与社会保障部、银保监会、社保基金理事会等部门的官员，与高校、科研机构的学者、养老金业界代表及媒体共聚一堂，探讨养老基金与资本市场发展等重大主题。下面是论坛召开情况的报道:

中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2020》发布式在京隆重召开

    会议开幕式由全国政协委员、中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文教授主持。他在开场白中提到，这是中国社科院世界社保研究中心发布的十周年养老金发展报告，十年来在社会各界领导和业内的同事的支持下，养老金发展报告有了一些社会声誉，赢得了一些读者，为养老金制度的建设也做出了一些贡献，他代表中心团队向各方的支持表示衷心感谢。随后他在开场白中阐述了三个问题：第一个是选题的原因，第二个是养老基金和资本市场的关系，第三个为什么现在提出夯实养老储备的重大问题。

中国社科院科研局局长马援致在开幕式致辞中，代表社科院主办方对与会领导嘉宾表示感谢，指出健全多层次养老保险体系问题越来越重要，对报告研究的主题和内容给予高度评价，并对社科院世界社保研究中心的一贯努力和丰富成果给予鼓励。

长江养老保险股份有限公司党委书记、董事长苏罡代表主办方在致辞对社会各界对养老金事业的关心支持表示感谢。他介绍了公司参与养老金投资管理的业绩情况，并谈了对会议主题的三点看法，第一，建议优化顶层设计，加快充实与国民经济发展和社会养老需求相匹配的养老财富储备。第二，打通资金通路，引导养老基金积极参与资本市场的建设。第三，完善制度框架，以更加健康有序的资本市场为养老经济的长期管理保驾护航。

在嘉宾演讲环节，中国金融学会会长、中国人民银行前行长、第十二届全国政协副主席周小川先生以视频形式发表了重要讲话。他指出，养老金是一个世界性的难题，也是中国体制改革中的一项重要的议事日程。《中国养老金发展报告》在研究客观规律，提出政策设计与论证方面，发挥着非常重要的作用；今年的选题非常重要，而且是有实际意义的一个题目。对于养老基金与资本市场的关系，他发表三点看法：第一，养老金体制对资本市场显然有明显的依存性关系；第二，资本市场非常依靠养老金的参与，没有养老金的参与，资本市场难能有健康的发展，难以起到有效的作用。第三，资本市场对于经济的重要作用之一，是促进公司治理的改进，从而提高企业的经营能力和经营效率。随后他还就养老金制度的社会激励性、投资的不确定性以及全球性民粹主义威胁等问题发表精彩观点。

中国人民银行前行长、全国社保前理事长戴相龙先生，在演讲中对报告的出版表示祝贺，谈了对全国社保基金投资与资本市场发展的看法。第一，中国有能力保持养老金收支的长期地、持续地平衡；第二，扩大养老金基金的意义是长远的；第三，多渠道采取资金，增强社会保障力度，包括划拨国有资本、增加中央财政投入、土地出让金以及行政法院罚款等；第四，钱有了，基金的保值增值非常最重要。

银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企先生，就“发挥金融优势来发展商业养老保险”谈了点看法。他指出大力发展商业养老金融具有非常重大现实意义：第一，有助于优化金融结构，促进资本市场健康发展；第二，有助于应对人口老龄化趋势，健全多层次、多支柱的养老保障体系；第三，有利于集中长期稳定的资金，为科技自立自强提供充足的优质金融资源；第四，有利于增加资本积累，降低经济杠杆率。为此，发展商业养老金融必须要有创新的理念、创新的机构、创新的产品和创新的机制。 

在上午第二单元的嘉宾演讲环节有五位重要嘉宾发言。

财政部社会保障司司长符金陵介绍了多层次养老基金投资的进展、面临的挑战和机遇。我国已经基本建成多层次、多支柱的养老保险体系，也形成了庞大的养老保险基金。基本养老保险基金委托投资运营稳步推进，年金基金投资成为新的增长点，仍需进一步挖掘养老保险第三支柱的发展潜力，各项养老基金投资管理进一步规范。

中国劳动和社会保障科学研究院院长金维刚谈了养老保险体系改革的四方面问题：完善职工养老保险制度、推进城乡居民养老保险制度改革和完善被征地农民社会保障制度、完善投资机制和确定适度保障水平，以及促进多层次养老保障体系建设。

全国社保基金理事会养老金部主任陈向京，就基本养老保险基金发展现状、目前和资本市场的互动情况，以及如何发挥其对社保体系建设和资本市场发展的作用等主题发表看法，认为养老基金的参与起到了培育资本市场的积极作用，它将推动多层次资本市场发展更加成熟、完善。

中国保险资产管理业协会副秘书长陈有棠介绍了三方面情况：一是保险资金参与养老金三支柱建设成效显著；二是构建养老金与资本市场的良性互动发展关系；三是协会助力推动养老金市场发展方面的工作。

世界银行社会保护高级经济学家王德文在演讲中，对中国养老保险制度模式、缴费激励、精算平衡、全国统筹、可携带性以及金融管理等问题做了评述。

上午的《中国养老金发展报告2020》内容宣传介绍环节，由中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧主持，他分享了关于养老基金、资本市场以及二者互动的个人观点。

中心秘书长房连泉就报告的结构、主要内容和观点结进行了介绍。国际案例经验表明，养老基金与资本市场发展具有相互助推的良性互动关系，养老基金是资本市场的长期机构投资者，对于提升储蓄、投资、劳动力市场乃至宏观经济增长都具有正向影响；同时，大规模养老基金入市也需要健全完善的资本市场制度、监管环境和金融工具等条件支撑。自20 世纪90 年代以来，中国社保制度建立已有近30 年历程，多层次养老金体系快速发展，各类养老基金积累已超10 万亿元规模，投资问题越来越重要。2020 年恰逢中国资本市场建立的“三十而立”之年，将这两个主题放在一起研讨十分必要。报告分专题对全国社保储备基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金以及第三支柱个人商业养老保险的投资问题行了探讨，还重点介绍了十几个国别案例的发展经验。“十四五”期间，实施积极应对人口老龄化国家战略，迫切需要健全多层次养老金体系，壮大养老基金规模，对于建立资产型养老金制度，实现人口红利转向资本红利，短期融资转向长期融资，降低企业融资成本和杠杆率，推动科技创新和金融市场供给侧改革，夯实应对老龄化的社会财富储备，具有重要意义。

下午会议的第四单元以“养老基金与资本市场发展互动关系”为题，由中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华主持，三位学者发言。

武汉科技大学教授董登新就美国私人养老金体系与资本市场的关系发表演讲，分析二者之间“鱼和水”的关系。

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究员朱俊生分享三个观点：一是养老基金与资本市场的发展相互促进；二是第三支柱是养老基金积累最重要力量；三是建立三支柱之间对接机制。

香港中文大学荣誉研究员刘云龙，从宏观角度分享了养老基金与金融结构以及经济增长等方面的精彩观点。 

在本单元最后，中国社科院世界社保研究中心执行研究员高庆波就三位演讲者的发言做深入点评，并发表了自己就养老基金与资本市场关系的看法。

会议第五单元主旨演讲的主题为“养老基金与长期资本”，由中金佳成投资董事总经理姜世明主持，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨和中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌分别发表主旨演讲。