No.214-20251121：养老金财富储备与缺口需求：基于10个大中城市调-中国社会科学院社会保障实验室

随着我国人口老龄化程度的不断加深，养老财富储备问题已成为社会政策和经济发展的重要议题。国家统计局数据显示，2024年末，我国60岁及以上人口已达3.1亿，占总人口的22%；其中65岁及以上人口2.2亿，占比15.6%。党的二十大报告明确提出要“实施积极应对人口老龄化国家战略”，并强调要发展养老事业和产业，健全基本养老服务体系。然而现实情况表明，广大居民的养老财富储备普遍不足，家庭财富结构偏重于不动产，长期金融资产和养老金积累比例偏低，难以覆盖日益增长的养老需求。

2019年，中共中央、国务院印发《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，强调要“夯实应对人口老龄化的社会财富储备，通过扩大总量、优化结构、提高效益，实现经济发展与人口老龄化相适应”。因此，研究和测算养老财富储备的缺口，对于完善养老保险制度、增强养老金融产品供给以及提升居民养老风险认知具有重要意义。

养老储备风险通常通过退休收入替代率来衡量。所谓替代率，是指退休后养老金收入与退休前工资收入的比例。国际经验普遍认为，合理的替代率应在70%—85%之间，方能维持退休前的生活水平。国际劳工组织早在1952年《社会保障最低标准公约》中就提出，养老金替代率应不低于55%。世界银行建议多支柱养老金总体替代率不低于70%。我国制度设计中，2005年发布的《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》将职工退休金的目标替代率设定为59.2%，其中基础养老金替代率35%，个人账户养老金替代率24.2%。但现实情况显示，我国本养老金平均替代率多在40%—50%之间，且三支柱结构失衡严重，二、三支柱发展滞后。

基于上述背景，本文利用10个大中城市的调研数据，从多层次、多支柱养老金视角出发，对中产人群的养老财富储备缺口进行测算，进而量化潜在的养老风险，并提出政策建议。

调查人群基本情况

调查数据来源于中国社会科学院世界社保中心（社会保障实验室）组织的在线问卷调查。在选择调查范围时，综合考虑经济发展水平、人口规模和老龄化程度，最终确定了北京、上海、广州、深圳、苏州、南京、成都、武汉、佛山和石家庄10个大中城市。

调查对象定位于中产群体，原因在于其具备较好的经济条件、一定的金融知识和投资理财意识，更能体现养老财富储备的典型状况。抽样条件包括：年龄在35—59岁之间；城镇户籍或城乡合一户籍；未退休；年收入10万元及以上。最终，共收集到5050份有效问卷。

调查样本的基本特征如下：平均年龄为43.4岁，35—39岁占25.1%，40—44岁占32.4%，45—49岁占26.7%，50—54岁和55—59岁各占约8%。性别比例基本均衡，男性2615人（51.8%），女性2435人（48.2%）。婚姻状况中，已婚（含再婚）占96.4%，离婚或丧偶2.9%，未婚0.7%。有子女的受访者占97.8%，平均子女数1.98人；家庭规模平均3.5人，以三口之家（54.9%）和四口之家（25.8%）为主。教育水平方面，本科及以上学历占59.3%，大专26.9%，其他学历比例较低。就业单位类型中，民营企业占31.9%，国有企业21.1%，事业单位19.3%，合资企业10.6%。可见样本群体整体上具有较高教育和收入水平，是研究中产养老准备情况的良好对象。

对于养老金财富储备缺口的测算过程分三步：

第一，推算退休时点的养老金财富，包括基本养老保险、企业年金（或职业年金）和商业养老保险。基本养老金根据工资收入、参保年限和缴费密度推算；年金和商保资产由历年缴费额和投资回报累积得出。

第二，计算退休第一年的养老金收入，具体包括基础养老金和个人账户养老金，年金收入以及商业养老保险收入。

第三，比较实际替代率与目标替代率，计算养老财富储备风险指数。当风险指数为0时，表示实际替代率与目标相符；风险指数越高，缺口越大。

养老财富储备测算结果

（一）三支柱养老金财富

根据参保情况，调查样本分为四类：A类仅参加社保，占67.7%；B类社保+年金，占15.6%；C类社保+商保，占13.8%；D类三支柱均有，占2.9%。

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